开发生猪期货品种转移生猪市场风险

　　有了生猪期货，就可以为政府调节生猪市场提供一个比较有效的价格信号，提高宏观调控的效果。生猪期货上市后，还将有助于形成全国性的生猪价格，通过高效率的期货机制迅速传导到全球各地，增强我国在国际生猪贸易中的“话语权”

　　近一段时间，生猪和猪肉价格上涨牵动着老百姓的心，为抑制生猪价格过快上涨，政府采取了一系列调控措施，生猪保险是其中一项。

　　生猪保险不能分散市场风险

　　政府推行生猪保险的出发点是好的，可以增加生猪供给，稳定市场预期。可是，生猪保险是为生猪养殖户在从事生猪养殖过程中，对遭受自然灾害和意外事故所造成的经济损失提供保障的一种保险。生猪保险保护的是生猪养殖者的利益，分散的是生猪养殖户的自然风险和意外事故风险。而生猪价格上涨，受损的是猪肉消费者，生猪养殖户是受益者。

　　生猪价格上涨，养殖户认为有利可图，即便政府不推行生猪保险，养殖户也会增加生猪存栏量。随着生猪和猪肉供给增加，当猪肉供给超过了老百姓的消费能力，生猪价格就会下跌。随着生猪价格下跌，当养殖户认为无利可图时，即便国家推行生猪保险，养殖户也会减少生猪存栏量。

　　下面我做一个简单的分析。今年8月1日，保监会出台了《关于建立生猪保险体系促进生猪生产发展紧急通知》(下称《通知》)，《通知》规定：能繁母猪保险的保险金额定为每头1000元，保费为每头60元。其中，中央及地方各级政府负担48元，保户自负12元。《通知》还规定：能繁母猪保险的保险责任应包括洪水、台风、暴雨、雷击等自然灾害，蓝耳病、猪瘟、猪链球菌、口 蹄疫等重大病害及泥石流、山体滑坡、火灾、建筑物倒塌等意外事故。

　　这两条规定意味着保险公司保的是能繁母猪的自然风险和意外伤害，保的是母猪的成本，这对分散母猪的自然风险是有效的，可是对母猪的市场风险没有太大作用。假如养殖户养猪过多，生猪价格大跌，母猪不值钱了，但是只要这头母猪健健康康的，保险公司就不会承担什么责任。对养殖户来说，这头母猪活着还不如得蓝耳病死亡了。因为如果这只母猪得蓝耳病死亡了，保险公司就得赔偿养殖户1000元，养殖户还省了饲养。

　　通过上面的分析，我们可以看出，生猪保险并不能有效分散生猪养殖的市场风险，而生猪养殖的市场风险是比较严重的，这是因为，生猪价格波动具有周期性特点，进而带动生猪养殖周期性波动。由于市场供需信息传导不畅，养殖者只能根据局部地区生猪市场价格的变动安排生产，造成了市场整体供求的不均衡。生猪的生长周期约为10个月，从种猪补栏到生猪出栏也需要6个月，这种“时滞”进一步加大生猪供需的不均衡。一般情况下，生猪当期的价格波动会对其后一年甚至两年的生产造成影响。当市场供大于求时，养殖户可能会亏损，甚至有可能是严重亏损。

　　发展期货产品

　　可增强我国生猪贸易话语权

　　所以我认为，促进生猪价格合理波动，采取生猪保险等调控措施是必要的，但不是充分的，还应发展生猪期货品种，因为市场经济条件下，期货是转移农业生产市场风险的不二之选。

　　生猪期货的好处是很多的，有了生猪期货交易，广大养殖户不仅可以根据期货价格波动，及时了解生猪的未来价格走势，并根据市场信息进行农业生产和销售决策，合理调整养殖规模和饲养周期，还可以通过期货市场“先卖后养”规避风险，减少生猪养殖的盲目性，减缓现货价格的不合理波动。

　　发展生猪期货，可以引导饲养、加工、贸易企业通过期货市场的价格发现机制和套期保值锁定远期价格，有效规避现货价格风险。有了生猪期货，就可以为政府调节生猪市场提供一个比较有效的价格信号，提高宏观调控的效果。生猪期货上市后，还将有助于形成全国性的生猪价格，通过高效率的期货机制迅速传导到全球各地，增强我国在国际生猪贸易中的“话语权”。

　　另外，生猪期货合约是标准化合约，其用于交易的商品在质量、规格、数量等均进行明确规定，并对不同等级商品明确规定价格升贴水，“优质优价”可引导养殖户加快生猪品种改良和科技养殖的进程，从而促进我国生猪养殖业规模化、标准化和统一市场的形成。

　　发展生猪期货的经济基础

　　目前，我国已经具备发展生猪期货的经济基础，理由是：

　　首先，我国对生猪期货交易的需求十分旺盛。近年来，我国畜牧业生产水平获得很大提高，正向现代产业转变，生猪作为我国最主要的家畜产品，其市场体系已基本形成，价格波动频繁，养殖、加工、贸易相关企业及参与者规避风险的需求日益强烈，国家也迫切需要通过健全生猪期现两个市场机制，引导整个产业链条的生产与消费。

　　其次，我国生猪现货规模巨大，猪肉年产量近5000万吨，产量居世界第一，出口贸易居世界第三，生猪的养殖与消费范围广泛，质量标准与检验检疫法规体系健全，品级易于划分，开展生猪期货的现货基础比较好。生猪产业链条比较长，附加值比较高，双汇、金锣、雨润等大型屠宰加工企业都是响当当的名牌，有可能成为比较稳定的生猪期货市场主体。

　　再次，我国猪肉市场的竞争比较充分，垄断程度低，除非出现价格异常波动，政府一般不会干预生猪价格，生猪短期价格波动比较频繁，从1996年至今十多年的时间里，我国生猪市场价格只有1999～2003年间是在平稳中度过的，其余时间都在剧烈波动，波动幅度一般在-15%～＋15%之间，高时达到45%甚至更高，这为发展生猪期货提供了可能。

　　总之，笔者认为，我国已经具备了发展生猪期货的市场需求和经济基础，市场潜力巨大。

　　提高产业化程度

　　当然，发展生猪期货也有一些问题需要解决，比如生猪不是传统的储藏商品，不容易运送到指定交割库注册成仓单后再进行交割，设计生猪期货合约有一定难度，所以笔者建议首先开发冻白条肉等期货产品，因为冻白条肉易于标准化和运输。美国于1966年在芝加哥商品交易所(CME)上市了生猪期货，之后开发了冷冻猪腩等品种，他们的一些做法值得我们借鉴。

　　我国也曾试点过冻白条肉、冻内销分割肉期货，这为我国开发生猪期货产品积累了经验。

　　另外，我国生猪的养殖还比较分散，规模养殖占比较低，所以有必要出台一些优惠措施，逐步引导生猪养殖户走上新的合作和联合，建立起能够真正代表生猪养殖户利益的中介组织，提高生猪产业的组织化程度，引导和带动农民参与生猪期货交易。(作者为国务院发展研究中心金融所副研究员、博士)

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