国内生猪期货一波三折 或推迟至明年

        "监管层当前以维护稳定为主，今年年内放行生猪期货的可能性不大。"据消息人士透露，原定于今年在大连商品交易所推出的生猪期货交易很可能推迟到明年。

　　与此形成鲜明对照，7月21日，韩国人先拔头筹，全亚洲第一个瘦肉猪期货合约在名不见经传的韩国交易所率先上市交易。消息传来，国内期货业人士扼腕叹息，呼吁尽早开闸推出生猪期货。

　　当前国内生猪期货交易已经万事具备，只欠东风。今年3月份，在大连商品交易所的努力下，生猪期货的合约设计、交易规则、交割办法、模拟交易等前期准备工作顺利完成，并上报到证监会，只待管理层批准即可上市交易。

　　韩国上市生猪期货

　　 7月21日，经韩国财政委员会批准，经过三周时间的系统测试准备，韩国交易所(KRX)正式上市该交易所的第二个商品期货品种--瘦肉猪期货，当日瘦肉猪期货成交142手（全部为8月合约），总成交额为4.91亿韩元（1美元兑1000韩元），总持仓42手，价格波动区间为3900-3960韩元/公斤之间。

　　据悉，推出瘦肉猪期货，韩国人是志在必得。2005年，韩国交易所一度计划上市生猪期货，但是由于缺少匹配的交易体系以及担心农民不会使用期货这一避险工具而在审批时搁浅。而本次韩国交易所上市瘦肉猪期货正值韩国与美国刚刚达成了一桩不得人心的协议，允许重新进口美国牛肉，此举遭到了部分公众的反对。

　　就产量而言，瘦肉猪是韩国继大米之后第二大农产品品种，市场价格波动较为剧烈，市场避险需求较强。据韩国交易所相关人士介绍，上市瘦肉猪期货的初衷，是为适应形势需要服务产业发展，为生猪养殖企业防范猪肉价格下跌和猪肉加工企业防范猪肉价格上涨提供风险管理工具。

　　在国际期货市场，交易生猪期货的交易所很少，只有芝加哥、德国、匈牙利和荷兰有活猪期货交易品种。而中国虽然是世界上最大的生猪生产和消费的国家，却一直没有生猪期货交易。
　　有专家指出，中国生猪现货市场规模是美国的4倍，更远远超过韩国规模。依托这一强大的现货市场基础，国内生猪期货若能推出，发展前景非常广阔。

　　而且长期以来，国内生猪市场由于缺少统一、公开的价格指引，价格波动异常剧烈，给农户和企业的生产经营带来了巨大风险，养殖规模极不稳定，给国家市场调控也增加了难度。

　　湖南唐人神集团股份公司董事长陶一山此前一直呼吁尽早推出生猪期货。他认为，生猪期货的主要功能是提供了一个供需均衡的远期货价格，这一价格将成为农民第二年供给科学决策的依据。当猪价低的时候，投机者和贸易商购入期货，自然会将生猪价格抬高，而当猪价高的时候，这些投机者和贸易商又会将期货抛出，生猪价格自然有所回落，如此往复的效果是不用政府补贴，生猪的价格也会因此而减小波动幅度。

　　2007年，国内猪肉价格曾经大幅上涨，但随后猪肉价格开始跌落。到今年上半年，补栏的生猪由于养殖成本高，部分农户已出现亏损。业内人士建议，若能及早推出生猪期货，农户和企业可以有工具对冲这种价格风险。

　　北京中期期货有限公司总经理母润昌在知道韩国上市生猪期货以后表示，国内生猪期货的上市条件已经相对成熟，应该加快推出，通过期货市场规避现货价格周期性波动的风险，保证收益的稳定性和经营的可持续性。

　　国内生猪期货或推迟至明年

　　奥运当前，监管层"维稳"意志坚决，生猪期货恐怕将再次难产。

　　一位接近监管层的期货业高管透露："今年推出生猪期货的可能性很小，恐怕要推迟到明年。监管层今年的主要任务是维护证券市场稳定，显然不是推出期货新品种的好时机。"

　　中国国际期货上海营业部总经理姜伟明也表示，一直没有得到任何有关生猪期货将上市的信息，公司也没有为生猪期货这个品种进行业务准备。

　　实际上，"维稳"不仅仅是当前证券市场的头等大事,更成为贯穿今年全年证券期货监管工作的中心思路。据了解，大连商品交易所关于生猪期货的相关申请及材料至少在今年3月份就已经递交到证监会，至今没有被批准。

　　今年3月份，大连商品交易所总经理刘兴强在全国两会期间表示，生猪期货质量标准和相关规则已经制定并进行了充分的论证，大商所还联合地方政府和有关方面在武汉和广州两地开展了生猪期货模拟交割，上市生猪期货的条件已经具备。他预计："如果一切顺利，今年上半年就可以上市交易生猪期货。"

　　生猪期货就是这样一波三折。

　　早在2003年，大连商品交易所就酝酿推出生猪期货。但猪是活的，与一般商品又不同，到时候怎么交割呢？运到哪？怎么结算？在交割过程中，猪长肉了或者死了，到底怎么核算，都是问题。

　　到了2006年和2007年，国内猪肉价格暴跌暴涨，这使得大连商品交易所加快了生猪期货上市交易的步伐，相关部委也对生猪期货表达了极大的关注和支持。

　　在交割问题上，由于国内生猪养殖区域性较强，市场信息不畅，大连商品交易所最终选择了实物交割的方式。大商所对于生猪期货合约交割的基本设计思路是，生猪期货交割将采取养殖场、屠宰场、现货批发市场三场一体的交割方式，以养殖和屠宰场代库，这样避免生猪的转运等环节，活猪交割问题就自然解决了。这种方式与现在的豆粕期货的以厂代库类似，存栏成本比较低。

　　按照生猪期货合约目前的方案，每手5吨。大商所克服了"三个难关"：一是生猪合约质量标准关，这是期货合约的核心。二是检验检疫关，在交割过程中需要严格遵守国家法定要求，防止疫病风险；三是活体交割关，与现行商品期货交割不同，最终设计了"随进、随检、随交、随收"的交割流程。

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