节前供应充裕豆粕行情偏弱运行

作者：佚名来源：水产前沿时间：2015-02-04 10:43点击:次

　　目前国内沿海地区豆粕现货价格集中在2940-3150元/吨的区间内，较上月同期有超过150元的下跌，依旧呈现北高南低的状态，南方地区早已跌破3000元/吨，华东山东地区在3000元/吨附近，东北地区价格3150元/吨附近，国内到港增加，南美产区天气良好，市场整体看空后市行情，采购积极性较差，下游库存处于偏低水平，目前距农历春节还有一个月时间，大豆到港以及下游养殖需求均会发生非常大的变化，后市行情尤其是基差走势也将会受到影响，笔者简要分析如下：

　　1月USDA（美国农业部）供需报告，下调了美豆种植面积由84.2百万英亩至83.7百万英亩，不过收割面积仅下调30万英亩至83.1百万英亩，单产由上月的47.5蒲式耳/英亩上调至47.8蒲式耳/英亩，产量上调0.11亿蒲至39.69亿蒲；需求端，出口预估上调0.1亿蒲至17.7亿蒲，期末库存维持在4.1亿蒲的高位水平，整体来说，本次报告对美国部分的调整符合市场预期。

　　南美部分的调整主要是将巴西大豆产量预估由9400万吨上调150万吨至9550万吨，阿根廷产量预估不变，北美高库存以及上调巴西大豆产量预估，预示着后期较为宽松的供应面，本次报告对市场较为利空，中长期来看，高库存会对旧作合约带来较大压力。

　　四季度以来，南美大豆产区天气状况较为良好，对获得丰产，市场较为乐观，但是美豆价格一直在1000-1100美分区间内震荡，主要原因是前期美国国内物流问题，美豆粕供应紧张，后期物流状况好转后，世界尤其是中国的采购美豆又支撑市场行情，目前市场2、3月份贴水，美国还是相较巴西更合适，盘面压榨利润合适情况下，中国还是有可能会入市采购，如果采购更多，那么外盘还会较强，而国内更弱。

　　南美天气状况良好，USDA对巴西大豆产量预估在9550万吨，但是市场机构认为巴西大豆产量仍有上调的空间，由于产量的大丰收，其市场供应能力相应增强，虽然目前旧作美豆相较巴西较合适，但是南美大豆出口的延后，势必会影响到下个年度美豆新作的出口。目前北巴已经开始收割，2月份市场预估巴西能够对中国装出200万吨大豆。

　　1月份国内大豆到港量预估在660万吨，较12月份下降明显，分区域来看，南方到港量相对以往较多，北方保持正常水平；目前市场预估2月份大豆到港量不到500万吨，因为正好赶上春节，压榨量会大幅下降，国内大豆库存量会有所增加。

　　国内养殖方面，整个12月饲料产量还是在下降，尤其是猪料方面，北方地区猪价相对南方更低，养殖户多认为春节前生猪行情难有大的期待，不如及早出栏，整体出栏积极性比较高，对猪料需求影响较大，禽料没有大的变化，预计1月份，随着生猪继续出栏，对饲料需求的影响还将持续，并且家禽也开始集中出栏，后续基本无补栏，整体养殖对豆粕的需求在下降。

　　春节前国内大豆到货充裕而需求将会逐渐转淡，加上国际市场未来供应充裕，市场行情还是会偏弱，不过从后期大豆采购进度看，2、3月船期大豆仍未采购完成，如果国内外盘面始终给不出好的套保机会，春节后这个传统淡季可能就没那么“清淡”，建议还是更多关注大豆采购进度。