齐鲁证券：春暖迎喜年，农业庆新机

　　

　　猪价：瘦肉型猪12.02元/公斤（-1.7%），仔猪价21.7元/公斤（-3.3%），母猪价1364元/头（-3%）。由于进入杀年猪的时点，本周伊始北方部分地区猪价回暖，然而需求支撑难以为继，随后周四周五猪价再度走低；养殖户抛售心理较强，短期猪价恐将继续低位震荡。节前旺季不旺甚至价格跌势不止必然打压养殖户的信心，仔猪价格止涨回跌，产能去化或将加速，如果养殖产能继续去化，未来3-4个月后农业部母猪存栏数据降至4000万以下，按照齐鲁农业生猪供需分析框架测算，2015年可能催生猪价反转，届时建议超配畜禽养殖链。

　　《农业新闻&政策》：经济新常态下，2015年寻求农业产业大机遇——千亿市值农资平台崛起。

　　2月10日国家统计局公布1月全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%，创下近60个月来的月度最低涨幅。其中，猪肉价格下降5.3%，影响居民消费价格总水平下降约0.17个百分点。在经济新常态下，需求疲软、产能过剩共振导致畜禽链景气度低迷，但我们发现随着农业产业基础发生变化（种植业和养殖业的规模化），同时伴随信息化和互联网等新技术、新模式在农业产业的应用，农业新型商业模式如雨后春笋般崛地而起，特别是农资服务平台运营商的崛起将不可逆转，预计中国万亿农资市场中，必将诞生千亿市值农资巨头。

　　《本周策略》：2015年农业将出现系统性机遇，看好农资平台崛起、畜禽链景气提升和农业互联网等主题。

　　（1）农业各细分子行业景气度在2015年陆续走出低谷趋向复苏，同时产业基础变化带来的新型商业模式的创新也为2015年农业股带来系统性机会。同时今年农业政策的持续性和可执行度更高，且鉴于上半年农业板块仍将有持续不断的政策催化，我们建议对于有“业绩增长+估值合理+新经营模式”的农业个股仍可以现价买入，其中最为看好农资平台崛起、畜禽链景气提升（4-5月份可重点进攻）和农业互联网等投资思路。

　　（2）我们继续推荐种植业、养殖业的商业模式创新企业，短期尤其看好农业信息化主题类公司。

责任编辑：王妍琪