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下游猪价连续5周下跌 但饲料企业有望毛利率和销量双增长

作者:佚名来源:中财网时间:2016-07-12 17:02点击:

  核心观点

  市场行情回顾

  上周2016.07.04-2016.07.08,农林牧渔(申万)上涨4.1%,沪深300上涨1.2%,跑赢大盘2.9%。

  价格变化数据整理:

  仔猪价格于2016.06.03 创新高66.69 元/公斤后,呈下降趋势,5 周内下降幅度达13.18%。上周价格为57.90 元/公斤,周环比降低0.67%,幅度收紧。

  生猪价格于2016.06.03 创新高21.2 元/公斤后,连续5 周环比下降,幅度达11.23%。上周22 个省市生猪平均价格为18.82 元/公斤,周环比下降1.67%。

  猪肉价格于2016.04.29 达历史高点30.32 元/公斤后,震荡中呈下降趋势,2016.07.08 降至28.07 元/公斤,周环比下降0.99%,距离历史高点降幅7.42%。

  玉米于2016.04.29 触底1.88 元/公斤后,一路上涨趋势。上周价格为2.08 元/公斤,累计涨幅10.64%。

  豆粕于2016.04.08 触底2.57 元/公斤后,一路上涨最新价格为3.55 元/公斤,累计涨幅达38.13%。但最新四周内累计涨幅2.9%,涨幅明显偏低。

  育肥猪配合料于2016.05.11 触底2.99 元/公斤后,周环比呈上涨趋势,2016.06.29 价格达3.10 元,累计涨幅3.7%。生猪饲料价格于2016.04.13 价格触底2.27 元/公斤后,于2016.06.29 一路上涨至2.66元/公斤,累计涨幅17.6%。

  下游猪价降低,上游饲料原料价格上涨,猪粮比于2016.06.03 达历史新高11.16 后一路走低,最新猪粮比为9.06,但仍旧高于猪粮平衡点6:1。

  但出栏生猪饲料总成本却一路走低,2016.07.08 为648.00 元/头。2016年初至2016.07.08 累计跌幅2.0%。其原因为虽然目前饲料原料及饲料均涨价,但是对于养殖企业或者饲料企业来说,都提前囤货,故尚未反应到出栏猪的成本增加。将利好饲料企 业提升毛利率。

  随着秋收,饲料原料玉米继续上涨压力大,豆粕随着国际南美、阿根廷、巴西等地以及国内南方多雨影响,预计仍会窄幅上涨。南方洪涝对猪屠宰、运输以及存 栏量的影响,猪价或止跌上涨。下游猪存栏量仍处于低位,补栏拉动饲料需求,叠加大企业低价采购饲料原料,毛利率与销量有望双增长,贡献业绩。推荐标的:海大集团、大北农、金新农。

责任编辑:宋美丽  

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