近期以来，国内豆粕现货市场整体平稳，局部成交价有所暗跌，从上周末期间至今，各地成交情况普遍不太理想。各地终端市场受到疫情的影响，补栏情况不太乐观，有业内人士称补栏情况要到明年一季度才会出现明显好转；而油厂方面以合同出货为主，现货成交情况较为清淡；另外近期豆油价格的攀升行情也在一定程度上制约了豆粕价格的上涨空间和节奏。当前，国内北方地区豆粕价格受到成本相对偏低的国产新豆批量上市的影响，整体低于南方市场价格，呈现明显的“南高北低”，其原因何在，具体情况分析如下：
黑龙江国产新季大豆批量上市，冲击北方市场豆粕价格
目前，黑龙江国产新季大豆开始批量上市，相对偏低的成本区间给北方地区豆粕价格产生了一定的冲击。当前黑龙江当地油厂的国产大豆入厂价格在2280元/ 吨－2350元/吨，按照当前6580元/吨的四级豆油价格来推算，当地国产豆粕的平盈成本价格（当油厂利润为零－豆粕的价格）在1750元/吨－ 1850元/吨区间内，按照该地区1970元/吨－2000元/吨的豆粕出厂价格，当地油厂的压榨利润还是非常丰厚的。另外目前黑龙江大豆运抵环渤海地区油厂的入厂价格也仅在2450元/吨，按照该地区油价6330元/吨－6700元/吨的四级豆油价格，折算出豆粕平盈成本为1780元/吨－1870元/ 吨。可见，成本相对偏低的国产新季大豆，使得北方地区的豆粕成本价格区间整体下移。
进口大豆到港完税成本居高不下，南方豆粕受到强支撑
现阶段，受到CBOT大豆期价持续振荡走高的提振，近月到港的进口大豆到港完税成本区间不断抬升，给国内南方沿海地区豆粕价格起到了有力的支撑， CBOT大豆期价自10月份以来主力合约期价的涨幅已经超过100美分/蒲式耳，而南方沿海地区豆粕价格的同期涨幅也达到100元/吨－190元/吨，从下表中可以看出，北方地区受到国产大豆上市的影响，同期涨幅相对偏低。而按照当前CBOT大豆期价以及提供给亚洲地区大豆升水价格来推算，12月船期的进口大豆完税理论成本已经高达2985元/吨，按照国内南方地区6600元/吨的四级豆油价格推算，届时豆粕平盈成本价格达到2345元/吨。因而从成本上来分析，国内南方沿海地区的豆粕现货价格仍将会受到有力的支持。
国内终端畜禽养殖形势整体不太乐观
近期以来，国内终端畜禽养殖形势整体不太乐观，受到10月份节日效应的影响，畜禽存栏水平大幅下降，另外畜禽疫病一定程度上也影响到了各地养殖户补栏的积极性。不过由于存栏水平较低，目前国内部分地区生猪和家禽价格出现明显的上涨行情。其中，目前山东、河北等地的生猪养殖盈利已经超过200元/吨，但由于前期疫情的影响，国内多数地区生猪存栏量降幅在30%-40%，因此10月份以来多数地区猪饲料销量出现10%左右的下滑，偏高降幅甚至在20%。另外家禽养殖市场行情波动相对不大，在目前的养殖效益下以及季节性因素的作用下，养殖户补栏积极性不高，少数种鸡场甚至暂停孵化蛋鸡苗，不过多数业内人士对明年年初的双节消费旺季存在信心，因此明年开春预计补栏会有所增多。
CBOT豆价短期面临调整，但仍有进一步抬升的空间
本周以来，CBOT大豆期价涨势趋缓，但还没有出现大的调整行情，截至11月6日，美国农业部公布的出口检验报告数据低于市场预期，未能给大豆期价提供动能。同时本周四（11月9日）美国农业部即将公布11月供需报告，市场交投平淡。另外，当前美国新季大豆的收割进度总体较为正常。随着大豆的收割趋于尾声，美国农场主的新豆供应将增大，大豆期价在上涨过程中也将会遭遇保值抛盘，涨幅会相对趋缓。不过目前国际大豆和玉米及小麦的比价仍偏低，市场忧虑明年美国大豆播种面积将会大幅下降，也给国际大豆市场提供了利多的支撑。分析认为，短期内美盘豆价将会出现调整行情，但后期总体仍有走高的可能性。
综上所述，近期国内豆粕现货市场整体较为稳定，局部地区因实际成交不太理想而出现成交价格暗跌的现象。北方地区国产新季大豆批量上市，具有一定的成本优势，但也给当地的豆粕价格带来一定的冲击，而南方地区豆粕价格则继续受到进口大豆完税成本区间不断抬高的提振，近期涨幅明显超过北方地区，因而呈现“南高北低”的格局。国内豆粕市场的这种格局有望持续，而各地豆粕现货价格也有望在目前的价格区间内保持坚挺。近期需关注国内终端畜禽市场的补栏情况、国内沿海地区油厂的进口大豆到港及油厂的开工情况、饲料企业的采购备货策略以及CBOT大豆期价的行情走势。当然，若国内豆油价格出现向下回调，豆粕价格仍有较大的上升空间。
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