玉米供需情况宽松以及国家调控的影响，国内玉米市场一直呈现弱势整理的走势。特别是进入7月份之后，季节性的影响令玉米弱势进一步加剧。
基本面的疲软是导致玉米下跌的主要原因，而奥运前国家控制粮价的措施对玉米弱势起到推波助澜的作用。奥运会过后玉米市场压力可能会有所减轻，对玉米行情或将有利。
关键字：玉米饲料调控
奥运前夕国内玉米市场波动剧烈，跨年度的牛市行情一度令市场热情高涨，但受到基本面和政策面两方面的压力影响，终使国内行情趋于平淡。此前其上涨的原因，从国际情况看，主要受粮食减产、生物燃料生产需求快速增长以及投机、天气因素的共同提振，国际粮价大幅飙升。由于全球市场密切联系，国内玉米跟随大幅上涨。同时，种粮成本增加，通胀严重的内在因素也推升了价格。不过，国内玉米基本面先天疲软，加上国家在奥运之前稳定粮价的意愿较强，季节性的弱势令玉米深幅下跌。
8月份以来，国内多数中小型饲料企业的销售形势普遍较7月份继续下滑10%—20%，因此批量采购意愿依然较弱，而华北地区部分玉米深加工企业则因奥运环保政策仍处于停产状态，因此近期市场对玉米的需求量仍未有所回升，加上国储粮通过持续拍卖及移库等措施 扩大了市场供应，而秋粮丰收基础已基本奠定及关内春播玉米上市在即也对玉米市场构成进一步利空影响，因而多数购销主体对后期价格看弱的心理持续增强。而随着9月份的逐步临近，奥运之后华北地区因环保政策而停产的部分深加工企业有望恢复生产，加上母猪陆续开产，国内生猪整体存栏量增长的趋势仍将持续，因此玉米消费水平可能在9月份出现增长态势，不过，届时政策调控、新粮上市在即及产区玉米长势良好均会继续对9月份的玉米市场价格构成压力，具体分析如下：
深加工企业恢复生产及生猪存栏增加将共同推动玉米消费好转
深加工企业恢复生产及生猪存栏增加将共同推动玉米消费好转。今年4月份以来，为确保奥运期间空气质量，国家各级环保部门开始大范围地展开排污整治工作，玉米淀粉厂因为工艺技术的限制，环境污染问题较严重，因而华北一些玉米淀粉企业受到环保政策调控影响也较大，其中河北、山东和辽宁作为北京周边省份自然更是此次整治工作的重点。5月1日之后，山东、河北及辽宁等地的一些中小型玉米深加工企业就已被迫停产。这些中小型玉米加工企业的停产均对当地玉米消费产生了一定的抑制作用。其中山东、河北等到尤为明显。
倘若奥运会结束之后，环保政策有所放宽，那么随着这部分深加工企业的恢复生产，后期对工业玉米消费量有望出现增长，届时对其价格将形成一定的支撑作用。
进入9月份之后，随着奥运会的结束，届时山东、河北地区前期停产的部分深加工企业有望陆续恢复生产，当地工业玉米消费需求量将出现增长，并对其市场价格形成一定的支撑 作用。不过，由于目前关内部分收割较早地区的春玉米已经陆续上市，加上山东局部地区农民及贸易商手中仍有部分余粮未售，因此季节性供应压力的增强仍将拖累其价格继续出现回落过程。倘若奥运会过后，国家仍不放宽对深加工企业环保标准的限制，那么山东、河北等地对工业玉米消费将持续低迷，届时，当地春玉米上市，供应量增加所带来的价格回调压力将进一步增强
8月份以后，多数中小饲料企业销售形势依然不佳，普遍较7月份下降了10%—20%，并且这一趋势在8月份将较难出现改变。不过，对于9月份的饲料销售形势，多数企业预计 会较8月份出现增长，但增幅已趋于保守。从目前国内生猪养殖的发展形势来看，虽然湖南、天津及山西等少数地区出现了生猪高热病疫情，同时部分产区出现母猪配各种率下降，死胎现象增加的情况。不过，就目前市场调查来看，这些现象仅是在局部地区有所显现。因此进入9—11月份，国内多数后备母猪仍将进入产仔高峰期，后期我国生猪总体存栏水平将依然 呈增长趋势，只是增幅可能在受到上述不利因素的影响下有所减缓。总体来看，虽然生猪存栏量增加仍对后市饲料玉米消费增长奠定了较为坚实的基础，但局部生猪疫病，淘汰母猪及母猪配种率等现象是否将进一步蔓延仍值得市场关注。
市场将面临供应增加预期持续增强的压力
9月份国内玉米市场将面临供应增加预期持续增强的压力。进入8月中旬，关内部分产 区春播新玉米局部开始收获并少量上市。预计进入9月中上旬，华北黄淮产区的春播新玉米将批量上市，届时，无论新粮品质如何，都将增加对市场的总体供应量。加上山东、河北、河南的局部地区农民手中仍有部分余粮留存，其中山东临沂农民存粮量约在15%左右，枣庄农民留存粮约在10%左右，均较去年同期水平偏高，因而春播玉米上市后，当地市场面临的季节性供应压力将持续增加。
目前，东北多数地区玉米作物已进入关键灌浆期，旱涝灾害的威胁已经基本解除，后期面临的主要不利影响就在秋旱、早霜及虫害等。8月18日大商所组织了东北玉米产区考察，产区普遍出现小到中雨天气，局部地区甚至达到暴雨程度，这不仅对正处于灌浆时期的玉米生长十分有利，同时，市场前期担忧的秋旱威胁也基本宣告解除。虽然在出现降雨的几天内气温略有偏低，但对玉米产量不会造成不利影响。而华北黄淮玉米种植带除局部地区出现较 严重的旱灾外，大部产区玉米长势良好，增长预期也在持续增强。从整体来看，目前我国的天气条件较适宜玉米作物的生长发育，特别是今年春播以来，东北地区雨水普遍较多，温度及光照情况良好，丰产的基础已基本被奠定，倘若后期天气条件保持良好，不发生早霜或虫害，那么今年国内玉米将有望实现再次增产。虽然目前距离秋粮收获仍有一段时间，但市场多数主体均对今年国内玉米丰收持普遍乐观态度，供应心理的预期将拖累玉米后市价格的持 续弱势运行，当然，市场对我国玉米产区是否会遭遇早霜的影响，也是值得我们特别关注的。
国家一保一控不会放松
在“后奥运时期”，虽然通胀的最坏日子已经过去，但是从紧的货币政策也使加速发展的中国经济患上了后遗症。投资放缓、供求矛盾加深等多重信号均警示出中国经济正面临下行风险，于是在8月26日，国务院向十一届全国人大常委会第四次会议正式提交的报告指出，下半年将把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨(简称为“一保一控”)作为宏观调控首要任务，把抑制通胀放在突出位置。
今年国内北方产区玉米整体长势良好，丰收预期持续增强使得多数市场主体产生了因供应增加而导致对后市价格的看弱心理。因此，短期内对市场的调控力度将有增无减。为缓解国内玉米供应紧张的局面，有效控制市场价格的涨幅，国家决定自7月22日开始举行东北临时储备玉米的竞价销售活动。截止目前，已连续举办了五次，实际成交率由第四周的 17.83%回升至34.69%。从连续5次的拍卖结果来看，目前国内玉米市场供应已被明显扩大，东北产区的供应压力也随之减弱，玉米作为猪饲料中的主要能量原料，其市场供应的充足与否也与猪价息息相关。而我国CPI之所以能出现连续三个月的回落，其中一个主要原因是由于猪肉价格上涨放缓进而使得食品价格涨幅回落，其中7月食品价格涨幅为14。4%，比上个月回落近3个百分点，但此一项就拉动整个CPI回落近一个百分点。从目前的国内形势来看，后期面临的通胀压力依然较大，历此近期政府对市场的调控力度将不会有所减弱，由此看来，国储粮拍卖在短期内应该也不会中断。
据此推测，9月份国储粮拍卖将会持续进行。预计在需求回升影响下，部分地区或出现上扬行情，但短期内玉米市场整体的弱势格局将继续保持，不过，倘若在此期间，北方产区的玉米遭遇重大自然灾害而出现较严重的减产状况，加之国家持续减弱，那么或将掀起一轮弱市中的反弹行情。
另外值得一提的就是国家对于粮库所推行的国退民进的改革。在旧有的体制下，个粮库虽为企业，但是却承担了很多政府职能，为保护农民利益和国家粮食安全作出了很大的贡献。
但同时却给省政府带来了很大的财财政负担。现在为了摆脱这样的一种困境，吉林省决定对省内的粮库体制进行改革，具体方式如下：
1、有国家投资的粮库，上收给中储粮。
2、由世行贷款建设的粮库，收给华融集团。
3、吉粮集团和深加工企业也卖一部分。
这次改革虽然从长远来看有益于当地的粮食存储市场，但是短期内会造成的一大问题就是在改革的过程中，会影响到各粮库对今年即将上市的新粮的收购。另外换句话说现在最大的粮食贸易商变成了国家。
局部小麦(2004,2.00,0.10%)替代玉米(1676,-1.00,-0.06%)再现，华北饲料玉米增幅受限
往年，由于华北新玉米上市时间较东北产区早，且在新粮上市时东北玉米正处于传统的“青黄不接”时期，因此华北地区在新粮上市之后一段时间内，就将从产区转变成销区，南方大量用粮企业来当地采购玉米，导致库存迅速下降。而山东作为国内深加工企业的集聚地及养殖大省，省内玉米能够完全自给自足的时间有限，最终仍将转向河北及东北地区进行采购。而今年由于国储拍卖等导致小麦价格偏低，加上目前豆粕(3336,6.00,0.18%)价格虽然较高点已明显回落，但仍处于相对高位，而小麦因其蛋白含量较高，因此山东部分地区饲料企业小麦替代玉米现象明显，一些大型企业小麦及玉米在饲料中的用量基本各占一半，从而减少当地饲料玉米消费量。据了解，山东寿光地区当地小麦价格为1730元，较玉米价格1720元偏低，加上小麦货源供应充足、蛋白含量高，因而一些饲料企业目前继续使用部分小麦来替代玉米。其中鸡料替代比例约10-15%，鸭料替代比例约20-40%，猪料替代比例约在30-40%。由于目前距离华北春玉米大量收获上市时间已越来越近，饲料需求增幅与供应量增幅平衡关系仍是决定届时华北玉米价格走势的主导因素之一。
综上所述，目前国内玉米供需环境宽松、政策调控压力大的情况不会在短时期内得到缓解，而季节性供应增加也会进一步压缩价格空间，玉米弱势或将延续一段时期。但是，我国对养殖业的发展采取扶持政策，奥运前的深加工需求有望在奥运后得到一定释放。随着饲料 行业以及工业消费需求获得提升，玉米的产需情况可能由宽松趋向偏紧，加上当前的通胀形势有所缓解，国家政策压制力度可能会有所放松。从中长期角度来看，玉米在经过深幅的调整后，仍有出现恢复性上涨的可能。
基于此国内玉米市场价格走势预期如下：
1、国内玉米价格仍将面临着压力。国内玉米市场2007/2008年度供需基本平衡的格局将压制玉米价格大幅上涨。短期内，国内现货玉米价格在国储收购玉米陆续进入流通渠道后，面临着供给压力。同时，贸易商在10月份黄淮地区新玉米上市前，将会积极销售手中留存玉米，市场供给量将会出现季节性增长，价格上涨格局难以有效形成。
2、从中长期看，玉米价格将显著上涨。随着全球通胀的进一步发展，国内仍将面临着输入型通胀的影响，全球商品价格结构性上涨将会给国内玉米带来持续的上涨动力。9月份之后，国内玉米市场将会在陈粮销售告罄、库存降低的市场格局下，价格再次出现反季节的上涨。同时，玉米种植成本的大幅增加将会促使本年度玉米销售价格水涨船高。另外，国内玉米市场将会逐步完善自身的价格形成机制，与国际市场价格接轨，从而带动国内期现货市场价格出现一波涨势。由于国际市场玉米价格处于历史新高位，笔者预计国内玉米价格将会维持高位9月份之后，由于新年度玉米种植成本大幅提高，玉米价格底部预计在新年度将会显著提升。
3、9月中旬左右可以考虑买入。
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