CBOT、大连玉米上月价格走势表
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合约 |
开盘 |
最高价 |
最低价 |
收盘价 |
成交量 |
持仓量 |
涨跌 |
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美盘 05 |
390 |
393 |
350.4 |
359 |
589446 |
286580 |
-8% |
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美盘 12 |
425 |
427 |
382 |
390.6 |
151718 |
166889 |
-8.09% |
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0905 |
1582 |
1617 |
1570 |
1600 |
941330 |
73532 |
1.33% |
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0909 |
1625 |
1707 |
1625 |
1666 |
1895000 |
225890 |
2.08% |
进入2月份之后，CBOT玉米一直保持着强劲的出口销售量，最近一期的美国出口销售数据显示，2008/09年度(08年9月1日起)玉米净出口销售量为44.89万吨，较前周和前四周平均水平削减66%、65%，低于此前市场预测的60-100万吨区间下沿。当周美国2008/09年度玉米出口装船量为77.17万吨，较前周削减15%、较前四周平均水平提高4%。截至2月19日，2008/09年美玉米累计出口销售量为2820.02万吨，低于去年同期的5002.44万吨水平，累计出口装船1862.86万吨，去年同期为3135.47万吨。近期玉米出口销售的不断增长帮助削减市场跌幅，但饲用和乙醇加工需求依然疲软，汽油价格上涨带来的支撑效应已经不复存在。2月份供需平衡表显示08/09年度美玉米结转库存为为17.9亿蒲式耳，预期为18.38亿蒲式耳。尽管本次的美农业部供需报告最初被视作对玉米影响利多，因该份报告中2008/09年度美玉米结转库存量没有如预期般上调。除此之外，玉米市场也无任何其他利多因素，尤其是在大豆和小麦期货价格下跌同美国股市遭遇重挫的背景下。整体需求较差是玉米市场疲软的原因所在，虽然近几周出口销售持续增加，但出口量激增的原因之一可能是散货船运费反弹，海运费从月初的24.7美元/吨一直上涨到目前的37.75美元/吨，促使不少买家赶在价格变得更高以前进场。
2月大连玉米市场的表现可圈可点，可以说是从2008年7月下跌以来涨势最为明显的一个月，国家政策对玉米市场的扶植出现了较为明显的效果。月初出台的《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》与《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》，这两个政策的出台奠定了玉米市场的上涨基调，加上华北黄淮地区发生多年未见干旱灾害，小麦产量面临较大威胁。小麦的看涨心态从比价上提高了玉米价格水平预期。后市场在1600一线遇到强压而回落。限制其价格上涨的主要原因即猪肉、鸡肉等农副产品的价格不断下滑以及深加工企业的低迷。到2月中旬市场在华北收储传言以及现货价格小幅上涨的情况下走高，0905合约突破1600一线压力。0909合约更是在政策与移仓的影响下站在了五日均线之上。但后在小麦价格回落以及传言没有得到证实的情况下，市场逐步回归平静。虽然华北收储传言没有兑现，但最终落实为东北地区的第四批临时收储计划，在东北增收1000万吨的玉米现货。终于在国家政策的强力支持下，产区玉米价格不断攀高从而带动深加工企业收购价格及销区玉米价格走高。近期由于期货市场部分多单获利出逃，以及周边市场、股市下跌的影响，给上涨中的玉米市场带来了一定的压力。
二。三月行情展望
1. USDA展望论坛报告分析
USDA展望论坛报告
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2006/07年度
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2007/08年度
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2008/09年度
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2009/10年度
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种植面积 ( 百万英亩 )
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78.3
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93.5
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86
|
86
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收获面积 ( 百万英亩 )
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70.6
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86.5
|
78.6
|
78.8
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单产 ( 蒲 / 英亩 )
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149.1
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150.7
|
153.9
|
156.9
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产量 ( 百万蒲式耳 )
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10,531
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13,038
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12,101
|
12,365
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期初库存 ( 百万蒲式耳 )
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1,967
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1,304
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1,624
|
1,790
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进口量 ( 百万蒲式耳 )
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12
|
20
|
15
|
15
|
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供应量 ( 百万蒲式耳 )
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12,510
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14,362
|
13,740
|
14,170
|
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饲用量 ( 百万蒲式耳 )
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5,591
|
5,938
|
5,300
|
5,200
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燃料酒精用量 ( 百万蒲式耳 )
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2,119
|
3,026
|
3,600
|
4,100
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食品、种子及其他工业用量(百万蒲式耳）
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1,371
|
1,337
|
1,300
|
1,300
|
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食品、种子及工业总用量(百万蒲式耳)
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3,490
|
4,363
|
4,900
|
5,400
|
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国内总用量 ( 百万蒲式耳 )
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9,081
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10,302
|
10,200
|
10,600
|
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出口量 ( 百万蒲式耳 )
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2,125
|
2,436
|
1,750
|
1,850
|
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总消耗量 ( 百万蒲式耳 )
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11,207
|
12,737
|
11,950
|
12,450
|
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结转库存量 ( 百万蒲式耳 )
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1,304
|
1,624
|
1,790
|
1,720
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库存 / 使用百分比
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11.6
|
12.8
|
15
|
13.8
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季度农场平均价格 ( 美元 / 蒲 )
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3.04
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4.2
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3.9
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3.6
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根据美农业部展望论坛年会公布的谷物和油籽报告显示，美国2009/10年度玉米种植面积预计为8600万英亩，同去年种植面积持平。产量和单产分别为123.65亿蒲式耳、156.9蒲式耳/英亩，均较去年同期有所提高。考虑到需求的持续疲软，政府报告称乙醇加工用量将增至41亿蒲式耳，去年为36亿蒲式耳，出口量预计在18.5亿蒲式耳，去年为17.5亿蒲式耳。在燃料乙醇用量与出口量显著提升情况下，2008/09年度美玉米结转库存预计为17.2亿蒲式耳，略低于去年的17.9亿蒲式耳。其他几项数据并无明显变化，但燃料酒精用量以及出口量能否如政府所期待的数值，今年的需求恢复仍是关键所在。
2。基金持仓与玉米连续价格对比
从本月基金持仓情况来看，基金净多单持仓数量追随玉米价格的起起伏伏，在经济前景持续不明朗情况下，基金的操作十分谨慎。稍有风吹草动即离场观望，较之从前大批量持仓情况已不复存在。由于持仓量的不断减少，基金对期货市场走势的影响也远不如从前。
3。国内玉米市场分析
⑴国内现货玉米价格走势
从上图可以看出，国内玉米价格在进入2月份之后逐步有所提升，犹以近期以来涨幅较为明显。目前锦州港(6.13,0.00,0.00%)平舱价涨至1540元/吨，较上月上涨40元/吨。长春地区二等玉米出库价1420元/吨，较上月上涨50元/吨。广东市场玉米报价已达1620-1630 元/吨，实际成交价也涨至1600-1610元/吨，较上月上涨30元/吨。全国各地区的玉米价格均有不同程度的上涨。虽然下游企业需求仍无明显好转，价格上涨的原动力依旧是产地农民惜售以及国家的四批收储政策推动。
⑵国储收储情况
东北地区国家临时存储玉米收购计划情况
| 地区 |
第一批
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第二批
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第三批
|
第四批
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合计
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预计产量
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收购计划占产量比重%
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| 内蒙古 |
100
|
100
|
350
|
100
|
650
|
1333
|
49
|
| 辽宁 |
90
|
90
|
330
|
200
|
710
|
1202
|
59
|
| 吉林 |
180
|
180
|
870
|
500
|
1730
|
2146
|
81
|
| 黑龙江 |
130
|
130
|
450
|
200
|
910
|
1697
|
54
|
| 合计 |
500
|
500
|
2000
|
1000
|
4000
|
6378
|
63
|
国家安排的四批临时收储玉米计划共4000万吨，占东北地区玉米总产量63%，吉林省临时存储玉米收购计划占2008年玉米产量比重达到 81%。据国家粮食局2月25日消息，据国家粮食局统计，截至2月15日，中国河北、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、四川、陕西、甘肃等10个玉米主产区各类粮食企业累计收购2008年新产玉米4,316.1万吨，较2008年同期增加1,849.7万吨。其中国有粮食企业收购2,692.8万吨，占收购总量的62%，比2008年同期增加1,690.8万吨。目前国家是玉米粮源的收购主体，临时存储玉米必将在后期发挥主渠道作用。
⑶深加工企业收购动态
由于受到国储收购竞争，部分深加工企业提高了收购价格。长春大成收购价1340元/吨，二等品级，金成公司日收购量增至接近2000吨左右，大成收购口日收购量也在数百吨左右。吉林松原赛力事达公司玉米收购价1380元/吨，日收购量最高可达3800吨左右。吉安生化收购价仍在0.55元/斤，日收购量在2500吨上下。中粮生化榆树公司收购价1340元/吨不变，由于当地竞争关系的同行业及国储库收购价均高于该企业，日收购量虽有所增加，但仍不足千吨。公主岭黄龙及中粮公司收购价1360元/吨，两家企业受天气转好日收购量也有所增加但仍不理想。山东滨州地区深加工企业挂牌收购价格为1430 元/吨，比上周上涨10元/吨；寿光地区深加工企业挂牌收购价格为1440元/吨，上涨20元/吨。河北石家庄地区深加工企业挂牌收购价格为1370元 /吨，上涨10元/吨，霸州地区深加工企业收购价格为1400元/吨，上涨20元/吨。河南南阳地区深加工企业挂牌收购价格为1380元/吨，平顶山地区深加工企业挂牌收购价格为1400元/吨，均比上周上涨20元/吨。
(4)下游企业需求情况
在国家政策大力支持下，现货价格的上涨逐渐带动淀粉价格走高，东北及华北地区玉米淀粉生产企业将价格连续几次进行上调，其中以山东及吉林两省为主，目前长春玉米淀粉价格在1900元/吨，比上月同期上涨200元/吨。山东潍坊地区淀粉价格为2100元/吨，比上月同期上涨200元/吨。此次产地深加工企业上调玉米淀粉出厂价的原因主要是：东北地区受国储托市收购力度加大而被迫上调玉米收购价，增加了企业生产成本；而华北企业由于开工率恢复较快，对玉米需求量明显放大，导致农民惜售心量增加，原料玉米价格上涨所以企业被迫只能通过上调淀粉价格来弥补成本的增加。另外，最近国内淀粉出口有所恢复，尤以山东地区为主，导致山东淀粉供应偏紧，也是价格上涨的另一原因。
虽然玉米淀粉价格上涨幅度较大，但饲料行业的需求仍无明显好转。当前饲料需求处于季节性淡季，且差于往年同期。下游养殖企业效益普遍不好，饲料需求受到抑制，影响了企业采购玉米积极性。经济前景不明朗、饲料需求不旺是企业降低玉米库存的主要原因。但饲料企业表示近期会增加玉米采购，一方面是补充较低的原料库存，另一方面是对后期玉米价格持看涨预期。计划增加玉米采购的企业同时表示，采购数量视生产情况而定，不计划储存过多的玉米。
4。下月行情预测
目前CBOT玉米市场利多因素仍微乎其微，于近日公布的美农业部展望论坛年会中显示玉米种植面积为8600万英亩，此数据奠定了市场的利空基调。因原来预计09年美玉米种植面积可能低于去年水平，削减的这部分面积多半会转给大豆。但从公布的报告来看，09年种植面积并没有缩减，而是与去年种植水平持平。报告中的产量和单产也有小幅度提高，而其公布的燃料酒精用量以及出口量的增加并不十分具有说服力，因经济前景仍然堪忧，需求能否恢复还是未知数。近来大豆(3361,-36.00,-1.06%)与小麦(2148,-10.00,-0.46%)价格的不断下挫给玉米(1667,-2.00,-0.12%)走势带来较大的压力，原油上涨虽然带给玉米一定的支撑，但美元的不断走高影响到近期玉米出口需求放缓。而基金净多单持仓随着玉米价格起伏而变化，操作上也十分谨慎，对玉米走势构成的影响不大。所以未来玉米市场走势仍要看需求以及周边市场走势的变化。预计3月市场将围绕在350—400美分区间内震荡，这也是 3月玉米看跌期权的敲定价格。
目前国家临时收储政策取得了较为明显的效果，从最初东北地区玉米价格局部走高，后带动华北地区价格不断上涨，目前已传导至销区市场。在现货价格不断走高情况下，玉米淀粉价格亦出现了大幅度的上涨。虽然国内养殖业需求并没出现较明显的好转，但现在大量的东北粮源掌握在国储手中，国储又坚持顺价销售原则，这也就意味着1500元/吨收购的玉米现货来计算，大连玉米市场0909合约玉米价格将达到1700元/吨以上才较为合理。这也就说明市场最起码要达到1700元/吨的水平才符合国家顺价销售的预期。另外，近期关内地区小麦价格上涨50-60元/吨左右，小麦与玉米比价已经达到2005年以来的最高水平，玉米价格上行预期在不断增强。目前玉米市场价位基本已经脱离低价区，但近期玉米市场受到周边市场以及股市下跌影响，受到一定的拖累而走低。但从长远来看，国家的目的在于保护农民利益，而不是不断的推高玉米市场价格，所以后期市场将在合理的上涨区间内波动，0909合约波动区间应在1700—1750 元/吨左右。
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