疫情压制需求，连玉米弱势震荡

　　玉米深加工产品消费持续走弱，淀粉产品库存呈上升态势，短期内消费疲弱背景下，淀粉行情难改弱势；酒精企业开工率呈现下降趋势，预计短期内供应压力将有所缓解。副产品方面，在近期禽流感疫情蔓延的负面影响拖累下，养殖业低迷，饲料消费下降，饲料企业对蛋白饲料采购积极性欠佳，致深加工副产品DDGS、蛋白粉价格持续下降，预计在禽流感影响缓解前，蛋白饲料弱势行情仍将延续。

　　（三）美盘玉米企稳

　　近期CBOT玉米主力05合约从形态上完成筑底持稳形态，围绕650美分反复震荡。近期频传美国中西部玉米产区出现气候灾害，延误新作玉米春季播种。预计种植面积因素将成为后期炒作的一大焦点。

　　三、技术分析

　　连玉米C1309前期受美盘玉米牵连，表现出与CBOT玉米05合约几乎完全一致的深度下跌。目前期价重回理性，摆脱产量大丰收的利空阴影。但值得注意的是，国内因禽流感疫情发作，导致饲用玉米量无法支撑玉米价格走强，体现在盘面上则表现为连玉米C1309反复试探期价低点，目前正沿2400整数关口震荡。该整数价格向下有成本支撑，因此下行空间有限；但若立即上攻则略显底气不足。因此即使乐观估计，C1309再次步入上行通道的时间不会早于4月末5月初。

　　四、市场观点及投资建议

　　经过上两周大区间震荡后，美盘CBOT玉米及连玉米均出现止跌企稳迹象。颇具相似性的是，本周内CBOT玉米05合约围绕650美分反复震荡、连玉米C1309则在2400整数关口纠缠。两市玉米期价弱势震荡行情反映出目前暂时企稳但均未能寻找到有效上行突破的共性特征。

　　近期禽流感疫情对饲用玉米产生的利空效果逐渐显现，但对比2003年“非典”而言，本次疫情造成的灾害影响较小。在大量捕杀家禽的大环境下，生猪存栏同步减少；但目前人为减少的禽畜存栏在疫情结束后仍将回补，因此不必过分看空饲用作物消耗量。

　　随4月底国家粮食收储工作结束，上年度较为紧俏的东北优质玉米货源日趋紧张；同时寒冷雨雪天气延误早玉米春播，导致黑龙江等省份玉地米改种大豆，预期玉米种植面积减少或在短期内为多头资金提供炒作空间。

　　预计下周C1309多空双方主要交易范围存在于[2390，2420]区间。在上攻未获得成交量支持前，建议投资者保持偏空思路操作。

责任编辑：