双汇60亿美元香港IPO梦碎

　　22日，消息人士透露,双汇最早将在下周递交正式申请,农历新年后举行上市听证会。如果不出意外,双汇将会在四月前上市。然而，最新消息显示，投行正在就谁导致中美合资猪肉食品企业万洲国际取消约60亿美元的香港首次公开募股(IPO)计划，而相互指责。

　　知情人士向《南华早报》表示，万州国际多名高层昨日召开会议，指责各投行间缺乏沟通，导致上市计划中止。在去年一个具标志性的交易中，内地最大肉食制造商双汇国际耗资47亿美元，宣布收购美国最大猪肉供应商史密斯菲尔德食品公司，并在随后成立万州国际。

　　“那些投行本可做得更好。但不幸的是，当他们尝试为这次交易定价并且相互合作的时候，他们当中的一些人太过自信，甚至有点自傲。”一位因为会议讨论内容需要保密而拒绝透露姓名的消息人士称。

　　在这个涉及多间投行的花名册中，中银国际、摩根斯坦利投资公司及瑞士联合银行起着领头作用，负责推销该公司拟发行的新股。在启动发行三周后，低迷的需求导致银行家不得不下调IPO售价并缩减了此次IPO规模，以企挽救这次交易。

　　据了解市场的消息人士称，在股票承销过程中，最后只售出了少于其19亿美元股价的三分一的认购量。

　　双汇集团董事长万龙曾对摩根士丹利寄予厚望，希望其去年对史密斯菲尔德收购交易将能够成功地再次上演，这次交易被广泛视为去年最成功的收购案之一。在那次交易中，摩根士丹利是唯一的投行顾问。

　　“鉴于摩根士丹利在其他承销商同行中的资深地位，它必然需要对此负责。” 参与该项交易的一位银行家说。

　　然而，也有其他市场参与者表示，此次交易参与者数量之多，意味着这笔交易从一开始就就有挣扎。

　　“这项交易的推销方式是完全错误的，”著名市场分析师、作者及投资银行麦格理及野村亚洲股权市场前负责人菲利普(Philippe Espinasse)说。

　　菲利普说，雇用29个承销银行，对一个60亿美元的项目来说，是荒谬的。

　　他同时表示，交易的时机及价格也对其首次发股不利。

　　万州高层对出售顶级价格估值的坚持，以及支持私募股权者的需求，意味着在承销过程中，股价的任何下跌都将新股的潜在买家蒙受损失。

　　“一个定价为市盈率15倍的交易中，已没有太多容忍出错的空间。”参与这笔交易一位资深银行家说。

　　恒生指数于这项交易首次发行募股的4月10日和在4月29日最终撤出期间，下降了4.5%。而H股指数的表现更差，损失了6.2% 。

　　但这笔交易至少参与募股的银行家向《南华早报》表示，尽管新股交易表现不佳，资深的银行承销商已打算以高出市场均价的股价价格再次发行募股。

　　“市场不好，但也不至于坏到不能接受一项数十亿美元的IPO项目。 ”一名消息人士如此表示。

　　万州国际预计明年将重启股权出售，但预计只会安排四到五个投资银行负责处理新股出售交易。

责任编辑：宋美丽