温氏、雏鹰、牧原今年赚翻了，他们还会疯狂扩张吗？

　　最近几天，上市企业第三季度财报陆续公布，整个养猪行业都笑开了颜，在很多行业仍然面临产能过剩和亏损的局面，唯独养猪业一枝独秀，各大上市公司营收和利润都获得了很大的增长，利润同比去年翻了2倍多，那么问题来了，这些上市企业赚钱之后，还会继续疯狂扩张吗？

　　各大公司前三季度利润可观

　　温氏第三季度业绩快报。今年第三季度，温氏营业收入136.68亿元，同比增长27.29%；归属股东净利润31.21亿元，同比增长71.77%；今年前三季度温氏营业收入335.54亿元，同比增长27.26%；前三季度归属股东净利润47.88亿元，同比增长282.08%。

　　正邦科技第三季度营收45亿元，净利增217.05%

　　正邦科技三季报显示，公司2015年1-9月实现营业收入128.32亿元，同比增长3.04%；归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比增长347.15%；基本每股收益0.30元。

　　雏鹰农牧前三季度营收22.15亿元，净利同比增242.81%

　　雏鹰农牧发布三季报显示，1-9月实现营业收入22.15亿元，同比增长100.44%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比增长242.81%。

　　上市企业规模扩张情况

　　温氏2014 年生猪出栏量为1218.27万头，而今年上半年已经出栏702万头，保守估计今年温氏全年出栏量超过1400万头；再来看雏鹰和正邦，受资金紧张因素影响，雏鹰和正邦在去年并没有大范围抄底，生猪出栏量低于市场预期， 而牧原尚无公布第三季度财报，但值得关注的是牧原上市后，股票一路走高，超过雏鹰，且牧原的生产水平和成本紧跟温氏之后，预计今年牧原的生猪出栏量也会出现较大增长，牧原去年同期生猪出栏量为185万头。而目前生猪出栏量超过百万头的企业有温氏、雏鹰、正邦、牧原、宝迪、正大、中粮、金锣、新希望六和、上海光明共10家。

　　从投资角度来看，养猪并不是暴利行业，但在资本市场依然诱人，一个企业做到一定规模，是否还能继续快速发展下去，关键是看其成本和生产成绩。俗话说“打铁还需自身硬”。雏鹰虽然作为养猪第一股，但因生产成绩和成本不及牧原，所以这2年的发展速度明显变慢。站在整个行业角度来说，也是同样道理，养猪业并不是规模越大，效益越高。我们中小猪场在扩张的同时，除了关注行情外，还要关注生产成绩提高和成本控制，假如这2项指标落后，规模再大，都面临各种考验。

　　全产业链模式逐渐成熟，第二梯队已经涌现

　　作为行业热点话题，规模化究竟是不是养猪业的未来，从这2年来看，规模化虽不具备成本优势，但全产业链和公司+农户模式经过温氏的实践，已经被证明是比较适合中国养猪模式。作为养猪企业，全产业链模式是企业上市的基础，也是上市后努力的方向。今年，我们看到雏鹰、牧原等企业都在努力补齐下游屠宰加工环节，完善产业链，降低市场风险。

　　第二梯队主要是指年出栏10万头--100万头的养猪企业，在中国已经涌现很多，但这类企业目前最大的风险仍是资金流通风险，当遇到低谷期，资金链就会吃紧。所以，继续扩张规模，独立上市是第二梯队养猪企业的必然出路，按照经营规模来看，年出栏量超过百万头，就可能走向资本市场。从这点来看，规模化企业仍会加速扩张，并成为养猪业的中流砥柱，未来5--10年，年出栏量百万头以上的养猪集团可能达到50家，他们的出栏量占到市场的1/5以上。

　　养猪巨头扩张是必然的，不扩张没有出路

　　无论养猪企业是否上市，全产业链和扩张都是必然出路，上市企业，只能通过扩张来实现营收和利润增加，包括公司市值的增加；而未上市企业，出路只有一个，尽快扩张规模，早日进军资本市场，打通融资通道，才能抵挡市场波动风险。

　　今天，我们看到农村周围的猪场关门了，其实还有很多新建的规模化猪场，一出来就是上万头甚至十万头，无论我们是否愿意，养猪业的规模化时代已经到来。

责任编辑：宋美丽