养猪上市公司交5月成绩单，3公司上市肉猪合计165万头

　　日前，温氏股份、牧原股份和雏鹰农牧都公布了5月份公司的销售业绩。三家上市公司共贡献上市商品猪165.01万头，销售收入合计39.77亿元。

　　其中，温氏股份头均盈利达1067元，牧原股份盈利略少于温氏，只有950元/头。

　　温氏股份：商品猪131.4万头

　　公司5月份商品肉猪131.4万头，同比增长12.58%，环比下滑4.78%，销售收入32亿元，同比增长71.03%，环比下滑0.37%，销售均价21元/公斤，同比增长47.99%，环比增长4.74%。整体上公司1-5月份销售生猪680.3万头，同比增长16%。

　　出栏量符合预期，半年报业绩有望迎来大幅增长。公司生猪出栏量较为稳定，月出栏量基本保持在140万头规模上下，全年出栏量预计达1700万头。且公司今年生猪出栏体重有所增长，平均出栏体重达116公斤，较去年增长3公斤，按公司生产完全成本11.8元/斤计算，公司5月份头均盈利达1067元，生猪养殖业务贡献业绩净利润达14亿元。预计公司6月份生猪出栏140万头，按生猪均价21.5元/公斤计算，整体预计单二季度公司生猪业务贡献将达43亿元，此外预计黄羽鸡业务单二季度贡献净利2亿元，公司半年报整体业绩将达76亿元，同比增长325%。

　　看好公司未来发展。主要基于：1、冬季仔猪疫情的严重或使6-8月份生猪供应偏紧，预计猪价或突破24元/公斤，且能繁母猪存栏处于底部或使生猪景气行情维持较长时间，整体预计2016年生猪均价18.5元/公斤；2、公司“轻资产、全产业链、全员持股”的温氏模式实现了较好的成本控制优势，生猪出栏完全成本为11.8元/公斤。同时保证了养殖规模的快速扩张。整体上，预计公司16，17年生猪出栏量分为1700万头和2050万头，肉鸡出栏量分为8亿羽和8.6亿；3、定增募投项目实施将为公司新增182万头商品代肉猪产能，且员工持股计划参与定增使得公司上下利益绑定，也彰显了未来发展信心。

　　牧原股份：生猪销售20.3万头

　　5月生猪出栏量稳步增长，估算头均盈利约950元。2016年1~5月，公司累计出栏生猪88.1万头，同比增长27.3%；实现营收16.85亿，同比增长约90%，收入大幅增长主要源于猪价大涨以及出栏规模扩大。5月份，公司生猪销售20.3万头（估算仔猪、肥猪分别占比约30%和70%），环比增长6.8%，同比增长18%；销售均价20.56元/公斤，实现收入4.13亿元，估算公司单月头均盈利约950元/头。

　　猪价维持上行趋势，看好3季度再创新高。截至2016年4月末，能繁母猪存栏量小幅回升至3,771万头，但仍处于低位，理性补栏、环保等因素导致产能恢复较为有序，未来一年生猪供应依旧偏紧。5月猪价持续上涨，目前全国均价已突破21元/公斤。供给收缩背景下，6月猪价有望继续上行。

　　产能释放逐步加快，未来成长路径清晰。公司拟通过增发项目建设生猪养殖产能，募集资金总额不超过50亿元，合计将新增产能207.5万头；另外分别在陕西大荔县、山西新绛县和万荣县新设养殖子公司，进一步完善产能布局。截至1季度末，公司生产性生物资产同比增长118%，预计2016-18年公司生猪出栏量分别为300/450/600万头。

　　雏鹰农牧：销售生猪19.40万头

　　公司2016年5月份销售生猪19.40万头，环比上涨20.8%，实现销售收入3.64亿元，环比上涨17.8%，其中仔猪销售量为9.37万头，环比上涨60.4%，销售均价46.89元/公斤，环比上涨13.65%，销售收入1.16亿元；商品肉猪销售量为9.39万头，环比上涨1.84%，销售均价20.64元/公斤，环比上涨4.51%，销售收入2.35亿元。2016年1-5月公司仔猪和商品肉猪合计销量为82.33万头，销售收入14.36亿元。

　　猪舍转让、清群等负面因素影响逐渐消退带动出栏增加,生猪出栏量即将迎来快速上涨。受雏鹰3.0模式推广期间猪舍转让、清群等原因影响，公司4月份生猪销量有所下滑，但是这仅是短期阵痛，5月份随着前期负面因素影响的逐渐消退，公司生猪产能和销量逐渐恢复，未来随着雏鹰3.0模式的逐渐升级完成，公司产能将迎来快速释放。目前吉林项目一期已开始实现投产，预计今年将为公司新增出栏100万头， 整体上预计公司完成300万头生猪出栏压力不大。且公司根据市场行情变化积极调整销售策略，5月份大幅提高价格涨幅较大的仔猪出售比例，显著提高公司盈利水平。

　　看好公司未来发展前景，主要基于：1、冬季仔猪疫情严重或使6-8月份生猪供应偏紧，预计猪价或上涨至24-25元/公斤，且母猪存栏低位将使得生猪行情保持长期景气，预计2016年生猪均价18.5元/公斤；2、公司对于雏鹰模式转型升级，后期公司猪场建设进程或加快，且轻资产运营也将使得公司养殖成本降低，预计节约成本60元/头，整体预计公司16、17年生猪存栏量将达300和500万头；3、公司已设立产业基金，未来公司围绕养殖产业链上下游并购整合及外延式扩张或将加速；4、电竞板块或成为公司未来重要拼图，公司设立电竞产业基金，布局电竞产业链，未来不排除对于旗下电竞和电商资源进一步整合。

责任编辑：宋美丽