节后开市以来，国内油脂品种受南方油菜籽严重受灾消息提振全线上扬。新资金借机大举入市，连豆借势放量上攻，与美豆内外联动，持续产生共振上涨效应，期价双双创出新高。笔者认为，由于前期涨幅过快，主力资金获利较丰，目前振荡有所加剧，短期期价可能面临回调。
美豆再度进入振荡期
自上月美联储紧急降息暂时平息股市动荡后，美豆从1200美分起步，连续7个交易日稳步攀升，重新回到以基本面为价值取向的上升通道之中。站上1300美分时正值国内春节休市，尽管这期间临池小麦疯狂上涨，但在获利盘抛压下美豆呈现出高位振荡走势。直到一周后国内期市恢复交易，美豆借机炒作中国油菜籽受灾题材才重新脱离横盘区域，与国内连豆一同强势上攻，并再次突破了1400美分。近两个交易日，随着美国农业部展望论坛的闭幕，专家预估今年美豆播种面积将达7100万英亩，符合市场预期，缺乏新的利多消息令美豆再度进入高位横盘振荡周期。由此可见，目前美豆正处在箱体运行轨道中，在稳步攀升――横盘振荡――稳步攀升的周期中循环往复。
一方面，南美大豆产量增幅下降已成定局，难以弥补美国大豆供应缺口，而市场需求刚性增长，预期未来库存将逐步降至历史低位支撑着美豆向上不断突破。另一方面，在基本面缺乏新的利多消息的情况下，美豆经常受到来自包括资本市场在内的外围市场的剧烈冲击。全球对美国经济衰退忧虑重重，加上近期美国的经济数据严重下滑令基金净多持仓量有所下降，加剧了期价的动荡。这或许可以解释目前美豆为何处在这种宽幅振荡的牛市调整格局之中。
节后需求预期下滑
随着美盘再度走强，节后国内厂商跟盘全面上调了报价，豆油、豆粕价格出现大幅上扬，并再创历史新高。目前国内豆粕成交均价已达3800元/吨以上，较节前上涨了250元/吨，涨幅达7％，而国内四级豆油的均价已达13000元/吨，国内一级豆油均价已达13600元/吨，较节前均上涨了1350元/吨，涨幅分别达到12％和11％。现货价格的快速上涨以及近期公布的CPI指数过高的现实必将增大国家再度出台新的调控政策的预期。去年11月中旬国家政策调控下的那波高台跳水行情仍有可能再度上演。
此外，南方部分地区生猪养殖业在雪灾中遭受重创。不少地区仔猪供应缺口高达5―6成，因此短期仔猪供应紧缺局面还将延续，这将从根本上影响到今年开春的仔猪补栏进程。预计猪饲料销量的恢复进程也可能顺势放缓3个月左右的时间。预期饲料销售下滑已令玉米期货连续4个交易日以阴线报收。尽管豆粕目前现货价格仍然坚挺，但随着时间的推移，养殖需求受挫必将最终影响到豆粕的消费，豆粕期货也同样面临着回调的要求。而豆油在元宵节过后，消费将进入淡季，加上近期油厂开工数量增加，豆油期价上行也面临着压力。
