长江证券：关注月底猪价回升及农垦板块补涨机会

　　

　　本周重点行业观点

　　养殖业

　　猪价短期有望企稳回升。近期仔猪价格回升明显,生猪价格跌幅减缓,我们预计11月份中下旬随着腌制腊肉带来需求的上涨将使得猪价回升,不排除冬至前后突破20元/公斤可能性。长期猪价上涨趋势仍保持不变。主要基于:1、在需求逐步企稳的状况下,能繁母猪去产能化彻底将使得15,16年生猪供求呈现短缺局面,且同11年相比此轮周期供给短缺幅度更大;2、此前长达两年的深亏使得养殖户资金层面断裂严重程度历史罕见,使得养殖户补栏程度及积极性较11年大幅下降。此次产能的修复需要更长的时间。总体上,我们预计未来能繁母猪存栏将呈现底部L 型趋势,生猪景气行情将至少持续到16年三季度。

　　鸡价拐点逐步显现,明年二季度有望迎来景气高点。近期我们与白羽肉鸡协会专家进行沟通,主要观点如下:1、近期鸡价的上涨的主要原因为前期产能去化的不均衡带来阶段性供给减少,但整体来看此次反弹应该是行业拐点。从周期来看引种量下降将在16年逐步传导到商品鸡,之前强制换羽现象带来产能的增加也会逐步消退,预计到明年2季度会进入一个良性发展期。2、白羽肉鸡协会未来或长期控制祖代鸡引种量70万套左右,保持鸡肉供需基本平衡, 使得鸡肉及鸡苗价格在较高水平,养殖公司实现较高盈利,促进行业健康发展。

　　坚定看好养殖板块投资机会。我们认为,畜禽养殖行业景气将维持较长时间, 行业仍会有重大投资机会,标的方面重点推荐:益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。此外生猪养殖板块可积极关注:牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份和雏鹰农牧。

　　种植业

　　农垦改革板块有望补涨。十一过后,市场企稳回升,上证综指累计涨幅19.46%, 创业板指涨幅30.82%,农林牧渔指数上涨23%,但农垦改革板块滞涨明显, 其中北大荒涨幅10.68%,海南橡胶涨幅6.22%,亚盛集团涨幅9.99%,农发种业涨幅23.55%,相比之下,农垦整体板块有望实现补涨,原因有二:1、农垦改革细则有望超出市场预期;2、改革将对垦区企业形成实质性利好。

　　在政策催化不断临近及补涨需求日益明显的背景下,我们重申对农垦板块的强烈看好。重点推荐标的:北大荒--公司及集团土地资产雄厚,且未来将不断推进股权多元化改革;农发种业--集团资产注入预期强烈且未来有望成为土地资产证券化的整合者;同时建议积极关注海南橡胶、亚盛集团。

责任编辑：王妍琪