生猪期货的上市将改变我国生猪市场周期

2．2 第一次高盈利期（1996年下半年——1998年上半年）：

经济快速发展，需求旺盛，消费品价格上涨，猪价随之上涨，盈利水平较高，导致养猪积极性高涨，存栏增加。盈利水平越高，存栏水平超过正常水平的幅度越大，供大于求的程度越大，后市跌得越惨。

2．3  第一次深度亏损期（1998、1999年）

第一次高盈利期间存栏大增，导致大幅下跌。同时遭遇亚洲金融危机。亏损维持数月后，存栏下降至正常水平以下，开始反弹，走出低谷。

2．4  3年多的微利期（1999年下半年——2003年初）

由于期间生猪市场的供应和需求均较为平稳，没有诸如“亚洲金融危机”之类的外界因素影响，生猪市场走势靠自身供求关系调节，长期处于微利-微亏的平稳态势：夏秋季节肉类消费淡季，需求若，猪价跌，微亏；冬春季节肉类消费旺季，需求强，猪价涨，微利。存栏维持在较合理水平。

2．5  第二次深度亏损期（2003年上半年）

由于2003年上半年我国发生非典疫情，省际间交通受阻，生猪运销停滞。生猪存栏下降，尤其是母猪存栏比重下降幅度较大，生猪生产从源头上遭到重创，恢复缓慢。导致后市供应长期严重不足。

2．6  第二次高盈利期（2003年下半年——2005年底）

由于“非典”这一外界因素改变了生猪供应格局，而且最终导致存栏远低于正常水平，供求矛盾异常突出，同时期间受“禽流感”疫情刺激、“玉米霉变事件”等影响，此次高盈利期创纪录的维持了两年半左右。长期的高盈利导致生猪存栏快速增加，母猪存栏比重攀升，2006年生猪市场亏损在所难免。

由以上分析可知，生猪市场的周期性波动有一定的规律性，此规律的背后仍是供求关系变化这个杠杆在起决定作用。但尤其值得注意的是，外界因素对生猪市场影响不容忽视。同时，“高盈利-深亏损”这种超乎异常的大幅波动所带来的市场风险巨大，而这种大幅波动的原因即在于：高盈利时“一窝蜂上”，亏损时“一窝蜂抛”，养猪业从业者结构中，“机动性较强”的散养户、投机商的无门槛进入和撤出生猪市场是根本之所在。

3.我国生猪期货即将上市的背景

3．1我国生猪市场规模庞大

长期以来，我国无论在生猪存栏、出栏、猪肉产量上均稳居世界首位，但因品种、饲养管理水平等多种因素制约，生猪生产性能及生产水平均远低于世界平均水平。自20世纪90年代后，随着我国大量的引进和大力的推广国外优良瘦肉型种猪及杂交模式，我国生猪生产性能得到明显提高，胴体重接近世界平均水平，逐渐缩小与美国的差距。2005年我国生猪出栏达6.5亿头，占世界的一半，是美国的6倍多。美国芝加哥商品交易所虽然有着世界上最完善的生猪期货交易体系，但其交易的潜能和我国却无法相比。我国的生猪养殖企业及农户遍布全国，同时作为居民的最主要肉类来源，猪肉的消费者群体范围非常广泛。在此基础上，我国生猪市场规模随着经济的发展日益壮大。

3．2 规模养殖发展加快 良种猪得到推广

据统计，在2003年以前，我国生猪规模化养殖所占比重在逐年增加，但真正快速发展是在2003年以后。这反映出，在“非典”期间，有不少散养户宰杀母猪后，因为赔得血本无归，而退出了市场。撑过来的散养户在随后生猪市场迎来10年来第二个高盈利期间，纷纷扩大规模，由散养户发展成为规模养殖户。同时，在利益驱使下，不少投机商也纷纷投建规模化养猪场。2004、2005年两年间，各地规模化养猪场如雨后春笋一般，快速增长。2004年规模养殖所占比重提高至34%左右，预计2005年有望达到40%。

同时据有关部门统计，我国猪良种覆盖率已从2000年的93%提高到97%，出栏率从2000年的117.9%提高至128.2%。优良瘦肉型猪的快速推广，生猪的品种、等级易于划分，为生猪期货的上市提供了基础，据称，若生猪期货上市，其标的物将选择三元杂交商品肉猪。

3．3 生猪市场大起大落 “蛛网现象”异常明显

 由上文分析可知，从1996-2006年的近10年间，我国生猪市场只有1999-2003年这3年期间是在相对平稳中度过的，其余的近7年时间波动剧烈，盈利期和亏损期分别有4年多和2年多。由蛛网理论可知，因为供应和需求的变化，价格出现涨跌，蛛网现象普遍存在于各个商品市场。但我国生猪市场蛛网现象尤其明显：行情好时，一窝蜂的补栏，扩大规模，导致供应量快速增加，供应曲线快速上移，此时即使需求不变，价格也将下跌，若需求下降，则会呈现明显的供大于求，亏损程度严重，深度的亏损维持一定时间后，又一窝蜂的淘汰母猪，导致母猪存栏比重在短短几个月内便由高于正常水平降至低于正常水平，生猪供应量快速下降，价格上涨，若需求上涨，则迅速飙升至高价位……蛛网现象的异常明显，严重影响到我国养猪业的发展，迫切需要生猪期货为之降低风险，保驾护航。

3．4 肉食品加工业快速发展

近些年，我国生猪屠宰深加工业发展迅速，双汇、雨润、金锣等大型屠宰加工企业纷纷扩大规模，投建新厂，不仅屠宰深加工能力增强，而且生猪屠宰、冷冻冷藏及检验技术也进步较快，具备较好的储存与保管条件。为生猪期货上市提供条件。

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